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媒体报道|通航生存需要产业资本 发展更需要金融资本 呼唤产业级的对接平台

2018-9-29 12:29
来自: 通航在线 收藏 邀请

对于通航创新创业而言,融资来源主要有哪些呢?总的来说有两大类,一是产业资本,一是金融资本。


  作者简介
 
  李仙勇,上海翼趣航空咨询有限公司总经理、北京航空航天大学通用航空产业研究(上海)中心副主任、中国航空运输协会通用航空分会总干事助理、通航在线媒体平台创始人、民航资源网专栏专家作者,拥有10余年通用航空从业经验,潜心研究中国通航的市场化,致力于不断提升公众对通航产业的认知。


  相比于运输航空,通用航空的准入门槛、投资体量和技术门槛相对较低,这也是近年来民营资本大量参与通航的一个侧面原因,同时通航的创业热情也不错,已经登记注册的与通航有关的企业已经突破5000家。

  目前投资通用航空的主体既有国资也有民资,但总体来说还是以民资占多数。就拿通航机场来说,本来应该是国家或地方政府直接和领投,但是从目前行业实际运作来看速度比较缓慢,很多企业去找地方政府期望合资建机场,但是地方政府对投资通用机场的兴趣不大,目前已经投入运行的机场不到200个,离十三五规划的2020年500个目标还有很大的差距。由于多数为民资投资,使得整体的资金来源比较小,通航类企业融资难是一个普遍现象。当然,也有不少通航企业通过资本市场获得融资,目前在A股上市的通航运营企业只有中信海直,在新三板上市的有十余家通航企业,而无人机行业更受风投等金融资本的关注和青睐。

  一般考察一个国家通航业发达程度的标准包括:通用航空(通勤航空)的通达能力,抢险救灾和事故救援的水平,工农作业的能力和水平,公务航空和居民私人飞行状况。除了上述四条以外,我们认为应该还要增加一条,即通用航空的融资难易程度,投融资体制的制度化和规范化。这一点将直接影响通航的创新创业,进而影响通用航空业的市场活力和发展动力等。

  那么对于通航创新创业而言,融资来源主要有哪些呢?总的来说有两大类,一是产业资本,一是金融资本。

  首先,我们来看产业资本对通用航空的投资。这里说的产业资本是指来自实体经济的资本,他们投资通航往往不是纯粹的财务投资而是亲身参与通航经营和运作,目前的主要类型有:

  借通航概念谋地产发展

  这是产业资本最早进入通航的方式,包括自己筹建通航公司、资金入股或全资收购三个途径。这个解决的是次贷危机以来,房地产企业越来越难低成本拿地的问题。瞄准的是地方政府迫切希望通过发展通航扩大基建投资、产业升级、经济结构调整等需求,模式主要有:投建通航机场、参与通航产业园投资建设、搞低空旅游项目、航空小镇、航空主题乐园等,以航空前期投入巨大、回报周期长、风险高为由,说服政府以土地资源来补偿。这种模式在早几年颇为有效,但近年来,通航概念拿地越来越难了。

  希望通过通航实现企业转型

  近年来传统企业面临着巨大的转型压力,很多企业成功实现互联网+,有的借助工业4.0概念脱胎换骨,也有不少企业是看到通航的机会,包括一些房地产企业重金并购国外飞机厂家,向通航制造业转移;一些经营农业和养殖业的向农林作业通航转型;一些汽车驾校向飞行培训转型;很多具有技术实力或与航空沾边的制造业企业也开始涉足无人机研发制造等布局转型……这些转型往往是有航空背景的更容易成功。

  借助通航概念进行市值管理

  一些已经上市的公司往往会收购一些通航企业,他们对项目是否盈利并首要考虑,他们更注重项目本身的题材是否吸引股民注意力,特别是跟国家通航政策发布的内容和方向关联性比较强的题材。曾有一些五金类上市企业通过聘请央视报道过的民间自制飞机达人,成立飞机研制事业部居然成功让股价飙涨,等股东套现后,再把项目淡化,让股价下来,再找新题材往里装。

  为布局新业务而收购通航企业

  资诸如船舶、汽车、金融等领域的企业,为了把业务延伸到通航领域,特别是针对通航研发的各种产品与服务时,发现对通航的理解不够,于是直接从自己的目标客户中收购合适的企业,参与经营,边做边学,目的就是通过实践来不断调整自己的产品和商业模式。一部分央企和地方性国企有选择这么干的。

  产业链向下延伸

  前几年通航飞机销售非常火爆,让很多厂家和代理商迅速膨胀,但从2016开始,随着市场下滑,很多处于产业链上游的企业开始逐步被逼向下游延伸。他们试图维持利润空间和市场占有率,于是纷纷收购通航运营、培训、维修等企业。比较典型的是,飞机销售利润渐薄,代理商转而抓住代管、维修等售后环节追求利润,或者为了用业务吸引通航公司购机,很多代理商纷纷收购通航企业,实现具备代管、维修和获取飞行作业的能力。

  无可厚非,产业资本在近年来对通用航空业的促进作用是巨大的,带动了2008年以来中国通用航空业快速发展的良好局面。但是,伴随着通用航空业的发展以及市场的不断成熟,通用航空业同样也需要更多的金融资本的关注和支持,特别是创新创业项目需要行业外的资本介入。

  所谓金融资本是指那些专业的投资机构,也就是我们常说的天使、风投、私募、基金等。金融资本多数是以财务投资为主,表现出较强的逐利性,与产业资本差别很大。因此,金融资本对通用航空的要求也更多。

  早在2014年9月的夏季达沃斯论坛上,中国总理李克强提出,要在960万平方公里土地上掀起“大众创业”“草根创业”的新浪潮,形成“万众创新”“人人创新”的新势态。此后,他在首届世界互联网大会、国务院常务会议和各种场合中频频阐释这一关键词。由于受高铁、高速公路和运输航空以及无人机的冲击,传统通航在交通属性和工具属性方面的市场受到挤压,创新创业的空间比较小,未来发展重点或将是在通航消费领域,包括私人飞行、通航+培训教育、通航+旅游、通航+文化消费等,同时在无人机、人工智能+航空、电动航空、新能源飞机、飞行汽车、空中自动驾驶等领域,我国与发达国家几乎处于同一水平,是弯道超车的重大机遇,也是创新创业的重要领域。此外,民航局也在积极推动和大力鼓励民间资本对通用航空业的投资。

  虽然创新创业的方向非常不错,但是由于行业外资本对通航不了解,也没有很好的渠道接触业内的项目,而业内的项目也没有什么机会接触资本方,并且项目本身团队不了解金融资本的关注点,对项目的打磨不够,对财务的精算和对市场的把握不清晰,定位不准确,使得到了金融资本那里很容易被判定为投资价值很低的项目,导致通航创新创业项目从金融资本那里融资案例特别少。
   
  这几年来,有不少地方和机构在尝试举办各种通航创业项目路演、通航创新创业大赛等活动,有些是跟着展会或论坛走,有些是独立组织赛事,也吸引了不少项目和投资机构参与,并且也让一些不错的项目付出水面,取得了一些成果。但是,总体来说还是处于初级阶段,很多路演缺少有实力的投资人,也没有创业导师的辅导,一些比赛没有奖金或者奖金很少,对项目吸引力不够。而最被人期待的是那些诸如真格基金、红杉资本、软银等这样的知名风险投资机构在过去的这些活动中比较少见到。这是因为有这样的期待,所以今年,我才特别关注“2018中国通用航空创新创业大赛”,毕竟是国有企业和国有基金领衔的号召力比较大,居然有40多家投资机构支持和参与,其中不乏如雷贯耳的金融资本和风险投资机构,比如红杉资本、IDG、真格基金、软银中国、经纬创投、启明创投、赛富基金等,这个应该是通航有史以来最大一波金融资本关注业内创新创业项目。我觉得这是一个难得的机会,呼吁咱们业内的优秀创新创业项目多来报名参加,哪怕没有得奖,也是一次展示给业外资本的好机会,让他们多少对通航有概念,对咱们业内的创业团队的精神面貌有了解,这位以后全行业获得更多金融机构的关注和投资都有巨大的好处。

  由于近期在做“通航创新创业大讨论”,采访了不少业内的知名创业者、专家和一线从业者,与他们的交流中我能感受到他们其实对于国企和国资的时代担当有很大的期待,毕竟通航是一个重资产、大投入、回报周期长的行业,在发展初期尤其如此,非常需要国企和国资承担起基础结构性布局的前期投入。而这次通航双创大赛之所以能吸引那么多的金融资本,得益于大赛的航空工业主办,中航信托承办,而且还为大赛做了一个百亿级的引导基金,这对于行业来说是好事,也是国企国资担当的体现。所以,我个人认为这样的赛事要鼓励,大家要积极参与,就像我采访过的业内人士说的一样,不但创新创业的项目要给予奖励,还要对支持创新创业项目的机构进行肯定,对支持各类双创赛事的机构进行表彰,要把这种氛围营造起来,才能从实质上去改变通航的双创环境和融资环境。


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